5G 投資は通信事業者主導の投資から消費者主導の投資に移行しており、通信事業者、主要機器プロバイダー、光通信、RCS およびその他の投資機会セグメントに焦点が当てられています。21年度の5G建設総量は100万～110万局になる見込みで、大手3事業者＋ラジオ・テレビの年間設備投資総額は約4000億元と予想される。大手通信事業者 3 社は、世代間交代のプレッシャーの時期から脱却すると予想されており、バリュエーションの観点からは世界的な不況に陥っています。現時点でも主要な機器サプライヤーが5Gの優先投資対象となっている。光通信市場の継続的な高経済の下で、デジタル光モジュールと光チップのリーダーに注目することをお勧めします。5G アプリケーションとサーバーはまだ育成期にあります。私たちは、5Gメッセージの完全商用化によってもたらされるRCSエコロジーサービスプロバイダーの投資機会に注目していきます。
21 中国のクラウド コンピューティング市場は依然として大きな年であり、クラウド インフラストラクチャと SaaS への投資機会については楽観的です。
1) IaaS: 大手クラウド ベンダーは設備投資を増加し続けており、2020 年第 3 四半期の FAMGA の前年比は 29%、BAT の前年比は 47% となっています。トップの IaaS ベンダーと差別化の利点を持つ成長ベンダーに注目することをお勧めします。
2) IDC: 中国の IDC 市場全体は依然として急速な成長期にあり、今後 3 年間の CAGR は約 30% になると予想されます。規模の拡大は、依然として IDC メーカーが成長するための基本的な方法です。資源的に有利な一級都市のサードパーティ IDC リーダーに注意を払うことをお勧めします。
3) サーバー: 2020 年下半期の短期的な在庫調整の後、2021 年第 1 四半期はインドの夏を迎え、年間を通じて高いレベルの繁栄を維持すると予想されます。
4) SaaS: 中国のエンタープライズレベルの SaaS メーカーは重要な移行期にあります。大手メーカーはカスタマイズ開発で上位顧客を突破し、中間顧客まで拡大し、TAMをオープンにして利益と評価の向上をもたらします。
国内の SaaS 産業市場の教育は成熟しており、技術の埋蔵量、国内の代替需要、および関連する政策支援が整備されています。
モノのインターネットから産業への着陸、水平方向の 3 つの垂直方向の投資機会に焦点を当てます。標準の統一、テクノロジーの統合、そして巨大企業の参入という三重の共鳴の下で、モノのインターネットは概念の性質と政策の方向性から業界の着地点にアプローチします。今後 5 年間は、モノのインターネットが接続を拡大する 5 年間となります。最初に恩恵を受けるのはセンサー、チップ、モジュール、MCU、端末、その他のハードウェア メーカーであり、プラットフォームとサービスの価値の償還サイクルが遅れます。アプリケーションレベルでは、車両接続ネットワーク、スマートホーム、衛星インターネット、その他の大きな粒子シーンの優先着陸に焦点を当て、業界のノウハウ、接続規模、データインテリジェンスの利点を備えたプレーヤーが最大の勝者となります。
「インテリジェンス」はインテリジェント車両分野で最も重要な要素であり、主な機会はサプライチェーンにあります。 中国の乗用車市場の総規模は、2020 年の 2,000 億元から 2030 年には 1 兆 8,000 億元に成長し、複利成長率は 25% になると当社は推定しています。知的化によってもたらされる自転車の平均増加額は1万元から7万元に上昇した。インテリジェンスの本線を中心に、サプライチェーンからoEMS、アプリケーションとサービスに至る3つの波を把握する必要があると考えています。第一波では、自動車インテリジェンスの時代における中国のサプライチェーンの台頭について、私たちは楽観的です。私たちは、グローバル展開、ローカリゼーションの置き換え、新しいサーキットのシャッフルという 3 つの側面から、競争障壁の業界リーダーを確立した、大きな増分スペースと高い自転車価値を備えた細分化されたサーキットに焦点を当てることを提案します。
1.回復と見通し
5G 市場は、機器産業チェーンから新興の ICT 産業に移行しつつあります。2020 年の通信分野への投資は課題に満ちています。通信（神湾）指数は8.33％下落し、板全体の下落率の最前線となった。一方で、中国と米国の間の貿易摩擦の激化とファーウェイの禁輸措置の強化は一定の圧力となっている。一方で、5Gの商用化により、市場は過去2年間に形成された高い期待の一部を修正しました。
それでも、いくつかのセグメントは非常に好調に推移しています。 軍事特殊通信、アンテナ無線周波数、モノのインターネットが 20% 以上増加しました。光学モジュールとコンポーネント、衛星通信とナビゲーション、クラウド コンピューティングは 40% 以上増加しました。クラウド ビデオは 100% を超える増加となり、年間では 171% 増加しました。その立場から見ると、現在の通信機関の地位も歴史的に低い水準にある。
3G期間における神湾通信機関の株式保有率は4%～5%、4G期間における神湾通信機関の株式保有率は3～4%であるが、第3四半期の最新データによると、株式保有率は神湾通信機関の割合はわずか 2.12% です。
私たちは、プレート市場の差別化と通信プレートにおける各機関の地位の継続的な低下は、通信業界の外部統合、内部差別化、バリューチェーン移転の客観的な傾向を反映していると考えています。一方で、ICTと伝統産業は絶えず統合されており、ICTはあらゆる産業のインフラとなり、あらゆる産業と企業のデジタル化プロセスが加速しています。
一方で、通信業界は「古い」部分と「新しい」部分、つまり伝統的な通信機器産業チェーンと、モノのインターネットやクラウドコンピューティングなどの新しい経済部分に分かれ始めています。「古い」部分的なサイクル、「新しい」部分的な成長。従来の通信機器製造業界は強い景気循環を示しており、その業績は主に通信事業者の設備投資に影響されます。
同時に、通信業界で徐々に差別化が進んでいるIoTとクラウドコンピューティングは、ライフサイクルの急成長段階にあり、事業者の設備投資の周期的変化の影響をほとんど受けません。その根本的な理由は、これらのサブ産業の製品や技術が通信産業から他の産業に広がり浸透し始め、それによって新たな市場空間が開拓されるからです。
より長い時間の次元で 4G サイクルを見直すと、産業チェーンの中流と下流が順に恩恵を受け、5G サイクルは機器サプライヤーの産業チェーンから新世代の ICT 産業に徐々に移行します。4G の投資サイクルには明らかな順序があり、国米技術などの上流のネットワーク計画メーカー、武漢方古などのアンテナ RF メーカーが上昇を主導し、次に ZTE、ファイバーホーム コミュニケーションズ、その他の主要機器プロバイダー、そして下流のクラウド コンピューティング、インターネットへと続きます。物やその他のアプリケーションの発生。5G時代には、産業チェーンの価値分布は、機器サプライヤーの産業チェーンから新世代のICT産業に移行しました。IDCのリーダーであるBaoxin SoftwareとモノのインターネットモジュールのリーダーであるYuyuan Communicationは大幅な上昇を見せた。
同時に、2020年にはパンデミックと地政学の影響により、世界のICTサプライチェーンの再構築が加速すると予想されます。国や地域が感染症の隔離と中断に対応する中、これまで長期間にわたって安定してきたICT産業チェーンは調整を余儀なくされている。5G産業の発展には地政学が絡み、米国政府主導の「脱C」と中国企業主導の「脱A」の2つの潮流が並行して進んでいる。
今後も業界の統合と差別化、サプライチェーンの再構築は続き、将来のコミュニケーションプレートは依然として構造市場となるだろう。特定の業界トレンドを受け入れ、優れた企業とともに成長することが、外部のマクロ的な不確実性に対処する最善の方法です。米国選挙の到来により、地政学などのマクロ要因が5Gや通信セクターの市場に及ぼす影響はわずかに弱まる一方で、メソ産業の動向と零細企業の経営が将来の業績を決定する支配的な力となっている。2021 年、通信セクターへの投資の検討は上から下へ、そして上へ移行するでしょう。当社は、5G、クラウドコンピューティング、モノのインターネットを中心に、各セグメントで評価が低く成長が高い大手ICT企業の投資機会に楽観的です。
2. 事業者主導の投資から消費者消費主導への 5G 投資の移行。事業者、主要機器ベンダー、光通信、RCS セグメントの投資機会に焦点を当てる
5G をテーマにした投資は 3 つの波で進化すると考えられます。第 1 の波は、事業者の設備投資の傾向と構造変化に焦点を当て、事業者の投資によって推進されます。第 2 の波は消費者消費によって引き起こされ、主要な端末と ICP 企業のサプライチェーンの価値分布に焦点を当てています。企業と産業の投資促進の第3の波は、インターネット、製造、エネルギー、電力などの大きな粒子産業に焦点を当てており、その他の産業のデジタル化の進歩と企業の投資トレンドをリードしています。
現在の 5G セクターは、パフォーマンス検証の第 1 波とテーマ投資移行の第 2 波にあります。事業者の投資主導型の機器サプライチェーン市場の第 1 波は期待段階から性能検証段階に移行し、消費者消費主導型のアプリケーションおよびサービス市場の第 2 波が勃興し始めています。
5G の全体的な建設の進捗は 4G 時代ほど早くは進まないものの、それでもある程度進んでいくと予想されます。5Gの年間建設数は100万～110万局となり、世界全体の約7割を占めると予想されている。このうち、大手3社は約70万局、ラジオ・テレビ局は約30万〜40万局の建設が見込まれる。3大通信事業者の21年間の設備投資は20年間を基準に緩やかな成長を維持すると予想され、成長率は約10％で、これにラジオとテレビの年間総資本300億の新規投資が加わる。支出は約4000億円になる。
2021 年に向けて、当社は年間を通じて通信事業者、主要機器、光通信、その他の部門の業績について比較的楽観的に見ています。一方、5Gの最初の大規模商用シナリオであるRCSへの投資機会に注目することをお勧めします。
2.1 21 年間の通信事業者部門における全体的な投資機会に焦点を当てる
21 年以内に、通信事業者は世代間切り替えのプレッシャーの時期から抜け出すことが予想されます。2G-3G および 3G-4G の世代間交換期間を考慮すると、通信事業者はネットワークをアップグレードするために設備投資を増やす必要があります。一方、新規サービスの成長には、一定の育成期間と1～2年の運用切り替え期間が必要です。4G サイクルと比較すると、5G への投資は比較的控えめであり、大手通信事業者 3 社の設備投資は 21 年間で 3G および 4G 期のような急速な成長は見られないでしょう。設備投資/収益に関しては、ピークは 3G で 41%、4G で 34% ですが、設備投資圧力は比較的穏やかで、21 では約 27% になると予想されます。
大手3社のARPU値は安定し回復し始めた。現在、5G携帯電話の普及率は70％を超え、5Gパッケージのプロモーションは4Gよりもさらに速く、短期的にはキラーとなる5G 2Cビジネスがなくても、ARPU値の低下は逆転している。
バリュエーションの観点から見ると、中国の3大事業者のH株は世界的な暴落に陥っている。PE、PB、EV/EBITDAの観点から見ると、主要3事業者のH株は他の世界的な大手事業者と比較して最低水準にある。主要3事業者のadRを上場廃止にするというNYSEによる最近の決定は、それらの事業運営と中長期的な株価パフォーマンスに与える影響は非常に限定的であると当社は考えています。現在、大手3社、特にH社の株価は著しく過小評価されており、投資家は積極的にレイアウトすることをお勧めします。
2.2 2021 年も主要機器ベンダーが 5G の優先投資対象である
ファーウェイの禁輸措置が解除されるかどうかに関係なく、ZTEの世界市場シェアは変わらない。ファーウェイの通信事業者事業は停止の大きなリスクはないと思われ、世界の無線市場は20年後には40％を超えると予想されている。禁輸措置が長期間続くと仮定すると、チップ供給の問題により市場シェアは徐々に約30％に戻るだろう。
ファーウェイが海外で失った市場シェアは主にエリクソンとノキアによって補われることになるが、エリクソンの市場シェアは今後3年間で約27％で安定すると予想されている。ノキアの中国での業績不振により、市場シェアは約１５％に戻ると予想されている。
4G時代に関して言えば、5G構築の初期段階におけるサムスンの世界無線市場シェアの急上昇は持続可能ではないと予想される。2020年以降、世界市場において圧倒的な市場シェア（韓国、北米など）が徐々に縮小し、急速に市場シェアは5％程度まで低下すると予想されます。Zte は、今後 3 年間で最も確実に市場シェアが拡大する主要な機器ベンダーになると予想されています。中国の5G基地局建設総額は現在、世界の5G市場の約70％を占めている。
Zteの中国市場シェアは21年後も着実に拡大すると予想されている。 同時に、海外の5G市場が21年間で徐々に拡大することで同社のシェアも拡大すると楽観視しており、今後3年間で同社の世界市場シェアは毎年3～4PPずつ増加すると予想している（ 21-23）。5G時代の世界機器事業の市場シェアをリバランスして最大の受益者となる強気の企業、投資家は積極的に注目することをお勧めします。
2.3 光通信市場は引き続き活況を呈しています。デジタル通信用光モジュールと光チップリーダーに注意することをお勧めします
5G+データセンター需要の共鳴により、光通信市場は今後も高いブームを維持すると考えており、世界の光モジュール市場は21～22年で15%以上の複合成長率で成長すると予想されています。 。
通信市場における光モジュールの成長は比較的緩やかで、主な増加は依然としてデータセンター市場によるものとなるでしょう。400G 光モジュールは今後 3 年間で急速に発売されると予想されます。100G パスによると、出荷量は 21 ～ 22 年で継続的に 2 倍になると予想されます。Zhongji Solechuang や Xinyisheng などの先行者利益を持つ大手企業に焦点を当てることが推奨されます。
一方、上流の光チップ分野では、現在の光通信チップ市場は約38億5,000万ドルで、2025年までに88億5,000万ドルに成長し、5年間の複合成長率は18％となる見込みです。市場規模の拡大と国内の置き換え加速の文脈で、国内の光チップリーダーは枯渇すると予想されており、西安元傑（非上場）、武漢センシティブコア（非上場）、石家光子、等
2.4 5G アプリケーションとサーバーはまだ開発期間にあり、5G メッセージの商用展開に注目していきます
5G ベースのアプリケーションとサービスが芽生え始め、5G メッセージングが最初に登場する 5G 規模のアプリケーションとなるでしょう。5G ニュースは、4G から 5G への移行を正確に提供します。業界のリーダーである通信事業者は、ビジネスの成功を促進する可能性が最も高くなります。将来的には、通信事業者は 3 つのステップでエコシステムとサービスに接続し、400 億から 1,000 億規模の従来の SMS 市場空間を促進すると予想されます。今後、クラウド、ビッグデータ、AIなどの新たなICT技術が融合していきます。通信事業者の5Gメッセージングサービスはメッセージングプラットフォームの変革を実現し、市場規模は3000億元に達するとみられる。5G ニュースは、21 年第 1 四半期には完全に商業化できると予想されており、RCS エコロジカル サービス プロバイダーの投資機会の推奨に焦点を当てています。
3. クラウド コンピューティング — 2021 年は依然としてクラウド コンピューティングの年であり、IDC とサーバーの繁栄については楽観的です
3.1 中国のクラウドコンピューティングtingは長期的な急速な発展の時期にあります
米国と比較すると、中国はITインフラ、産業政策、経済環境、産業研究雰囲気の違いから5年以上遅れをとっている。しかし、中国には相応の産業環境があり、急速な発展期にあります。
1) IT インフラストラクチャはますます完璧になってきています。2014 年に中国のインターネット ブロードバンド アクセス ポートの数は 4 億 500 万に達し、2020 年には下半期で 9 億 3,100 万に達し、光ファイバー アクセスの割合は 2014 年の 40.4% から 92.1% に増加しました。
2) 過去 10 年間、中国のマクロ経済成長は安定しており、GDP 成長率は 5% ～ 10% で安定しています。今年の第 1 四半期は短期的には感染症の影響を受けましたが、急速に回復し、強い回復力を示し、インターネットおよびクラウド コンピューティング業界の経済基盤を築きました。
3) 2011 年、米国はクラウド コンピューティングの開発を国家戦略に格上げしました。2015年、中国は産業の高度化を加速するため、クラウドコンピューティングのイノベーションと開発の促進と新しい形態の情報産業の育成に関する国務院の意見を発表した。
4）アリ、ファーウェイ、その他の企業は米国の産学、研究の成熟した統合システムから学び、探求する（アリと国内外の大学は研究所を設立し、ファーウェイは今後5年間でコミュニティを団結させると発表）と大学が500万人の開発者を育成し、エコロジー構築に15億米ドルを投資）、相互に促進するエコシステムを構築します。研究成果の事業化を推進します。
モバイル インターネットの深化、モノのインターネットの大規模な複製、企業のデジタル トランスフォーメーションの加速により、中国ではクラウド コンピューティング ブームが引き続き促進されるでしょう。2020 年 10 月までに、中国の 5G ユーザーの総数は 2 億人を超え、2 月以来の月間平均成長率は最大 29 パーセントとなっています。5G携帯電話の出荷台数は増加を続けており、10月には1,676万台が出荷され、普及率は64％に達しました。10月下旬にはファーウェイとアップルが同時に新モデルを発売したため、5G携帯電話の出荷台数と普及率はさらに高まると予想されています。さらに改善します。
今年は疫病によりモバイルインターネットの深化が加速し、消費者の需要はピークからはほど遠い。3 月のモバイル インターネット アクセス量は 256 億 GB でした。その後減少はあったものの、全体としては急速な成長傾向に変化はなかった。私たちは、オンライン オフィスやエンターテイメントが広く一般に受け入れられ、エンド ユーザーの教育コストを節約できると考えています。現在の消費者のトラフィック使用量はビデオ、ショッピング、ライフスタイル サービスに集中していますが、他のキラー アプリ (VR/AR ゲームなど) が爆発的に普及するまで、トラフィック使用量の大部分は HD ビデオなどの分野にとどまると考えられます。
同時に、5G ネットワークはモノのインターネットを推進してレプリケーションをスケールします。中国は5G建設で世界をリードしており、完成した5G局は71万8000局で、世界全体の約70％を占めている。広い帯域幅、低遅延、幅広い接続性を備えた 5G ネットワークは、産業および生産分野で役割を果たし始めており、モノのインターネットによるレプリケーションのスケールアップを推進しています。2020 年には、中国のモノのインターネット接続数は 70 億を超えると予測されており、これにより将来的にデータ トラフィックが爆発的に増加し、クラウド コンピューティング産業の発展が促進されると考えられます。
企業のデジタル変革は依然としてクラウド コンピューティングの需要増加の最大の推進力です。 米国などの先進国と比較すると、中国企業のクラウドアクセス率は低く、米国の80％に対し、2018年のクラウドアクセス率はわずか38％だった。政府や企業がクラウドを通じてコストを削減し、効率を高めるにつれて、政府や企業からの新たなデジタル需要が生まれ続けています。
上記の要因により、クラウド コンピューティング ブームは引き続き改善しており、2019 年の世界のクラウド コンピューティング市場の成長率は 20.86%、中国の成長率は 38.6% と、国際レベルをはるかに上回る成長率であり、今後数年間はその成長が続くと考えられます。約30％の成長率を維持する。
3.2 IaaS: 大手クラウド ベンダーは設備投資を増やし続けており、業界の成長は確実です
中国のパブリッククラウドサービス構造は海外とは逆転しており、インフラが最優先だ。世界のパブリック クラウドは、SaaS モデルが 60% 以上を占めています。2014 年以来、中国の IaaS 市場は大幅に成長し、パブリック クラウド市場の 40% 未満から 60% 以上を占めています。
中国のITインフラは初期段階では欧米などの先進国と大きな差があるため、ITインフラ投資とクラウドは基本的に同期していると当社は考えている。同時に、中国は現在クラウドコンピューティング開発の初期段階にあり、クラウドメーカーの配置は比較的遅れています。アマゾンは 2006 年にクラウド コンピューティングを開始し、アリババは 2009 年にクラウド コンピューティング株式会社を正式に設立しました。中国のクラウド企業は主にインターネット企業であり、ソフトウェアを自社で開発する傾向があり、SaaS サービスを購入しない傾向があります。短期的には、IaaS の規模はより速く成長し、IaaS 分野はより確実であり、豊富な投資機会があります。インフラ整備の改善に伴い、SaaSの成長率は急速に高まるだろう。
国内外の大手 IaaS ベンダーのシェアが増加し、パブリック クラウド パターンが大幅に集中化されました。IaaS ビジネスには多額の設備投資と研究開発費がかかるため、環境効果と規模効果が大きくなります。Amazon、Microsoft、Alibaba、Google の市場シェアは、2015 年の 48.9% から 2015 年の 77.3% に増加しました。中国の IaaS メーカーのパターンは大きく変化しており、ファーウェイは急速な成長率を誇っています。2015 年から今年の第 1 四半期までに、CR3 は 51.6% から 70.7% に増加しました。今後、中国における IaaS の主要市場は安定し、集中していくと考えています。差別化された競争上の優位性がなければ、小規模メーカーのシェアは大手メーカーに侵食されてしまいます。しかし、下流の顧客にはハイブリッド クラウド、マルチクラウド展開、サプライヤー バランスなどの要件があり、差別化された競争優位性を持つ小規模メーカーには将来的にも生き残る余地がまだあります。金山雲などに注意することをお勧めします。
トップ IaaS ベンダーの継続的な成長の機会に焦点を当てることをお勧めします。 世界の大手クラウドベンダーの四半期売上高は前年同期比20％以上増加しており、業界全体の成長は力強い。テンセントは四半期データを個別に開示していないが、19年間の財務報告書ではクラウド事業の収益が170億元を超え、その成長率は業界平均を上回っていることが明らかになった。中国や米国の大手クラウドメーカーの売上成長と比較すると、Alibaba Cloudの第3四半期の成長率は顕著だ。デジタル変革、特にインターネット、金融、小売、その他の業界ソリューションの急成長の恩恵を受け、Alibaba Cloud の四半期収益は 149 億元に達し、前年同期比 60% 増加しました (Amazon Cloud は 29%、Microsoft Azure は 48%)。中国のパブリッククラウド市場は急速に発展しており、政府と伝統的企業はデジタル変革期にあり、14億人が大規模な消費者市場を構成し、ビデオ、生放送、新小売などの産業が急速に発展している。国内インターネット企業の海外進出が進む中、国内クラウドサービスメーカーには世界シェア向上の余地がまだ大きいと当社は判断している。
設備投資に関しては、国内外のクラウドメーカーの設備投資が第4四半期以降プラスに転じており、クラウドコンピューティング業界が依然としてアップサイクルにあることを示しています。2020年第3四半期の米国FAMGAの設備投資は前年比29%増加し、中国のBATの設備投資は前年比47%増加しました。ダウンストリーム クラウド サービスに対する需要は、クラウド ベンダーの設備投資の基本的な原動力です。IaaS市場の需要は依然として旺盛であり、IaaS関連の投資は中長期的には依然として高い景気循環にあると考えられます。
3.3 IDC: 地域の需要と供給の不均衡は長期間にわたって存在するでしょう。一級都市の中核リソースを保有するサードパーティに注意を払うことをお勧めします
IDC はクラウド コンピューティング業界のインフラストラクチャとして、下流業界の発展の恩恵を受け、急速な成長期にあります。当業界は今後 3 年間でも 30% 程度の成長率を維持できると判断しています。インターネットとクラウド コンピューティング企業の発展により、データ ストレージとコンピューティングの需要が増加しています。5G、人工知能、モノのインターネットなどの新技術の台頭と発展により、将来の需要は市場空間をさらに拡大すると考えられます。さらに、新しいインフラ政策も引き続き前向きな政策を発表しています。米国では、IDC は主に再建と拡張に重点を置いていますが、中国では依然として新規建設に重点を置いています。中国は後発と急速な発展により今後も25～30％の成長率を維持し、総産業規模は2019年の1,562億元から3,201億元へと倍増すると予想されている。
データ生成の観点から見ると、現在の中国の IDC 株は大きく遅れをとっています。世界最大のデータ生産国である中国は、毎年世界のデータの 23% 以上を生成しています。しかし、大規模データセンターの在庫は世界の8％に過ぎず、埋蔵量も十分ではない。中国におけるデータ生産の継続的な急速な成長により、IDC 業界には大きな成長の余地があります。現在の IDC メーカーは土地を取得し、建設を加速している段階にありますが、実際の有効供給量は将来の市場需要を満たさない可能性があります。遅延とセキュリティに対する高い要件がある企業は引き続き一級都市に拠点を置く必要があり、一級都市のポリシーは強化されています。たとえ二線都市の供給が増加したとしても、地域の需要と供給の不均衡は長期にわたって存在するだろう。
一級都市の土地と水力発電のリソースに利点があるサードパーティの IDC ベンダーに注目することをお勧めします。現在、サードパーティの IDC メーカーが全世界の主な市場シェアを占めていますが、中国の IDC 業界は依然として通信事業者が独占しており、リソースと規模の点で初期の優位性があります。しかし、クラウド コンピューティングとインターネット産業の発展により、データ センターのパフォーマンスとエネルギー消費に対する要求が高まっており、北京や上海などの一線都市ではラックのエネルギー消費指数が制限されており、新しいデータ センターの PUE は次のとおりです。 1.3 または 1.4 未満である必要があります。サードパーティの IDC ベンダーは、顧客の応答速度、カスタマイズ、運用、コスト管理の点で利点があります。IDC分野における中国事業者の市場シェアは2017年の52.4%から49.5%に低下しており、サードパーティIDCメーカーのシェアはさらに高まると判断している。
規模の拡大は依然として IDC メーカーが成長するための基本的な方法であり、市場の集中度は改善すると予想されます。業界チェーン調査の結果、IDC メーカーは今後数年間の市場需要について楽観的であり、収益成長を達成するために近年の急速な拡大戦略を好んでいることがわかりました。IDC 業界では多額の資産投資が必要です。現在、IDC ライセンスを持つ国内メーカーは数千社ありますが、サードパーティ IDC メーカーの個別シェアは基本的に 5% 未満であり、市場は比較的分散しています。世界のリーダーであるエクイニクスは、2015 年に英国の Telecity Group を買収し、2017 年に Verizon の IDC 事業を買収することで、急速に世界市場に進出しました。設備投資総額と M&A 規模を建設投入総額として加算します。2020年上半期までにエクイニクスの累計M&A規模は48%を占める一方、国内リーダーのGANGUO DataのM&A規模は14.3%にとどまる。エクイニクスの開発方針によれば、国内のIDCメーカーは自社構築やリース方式では対応できない需要の増加を補うため、生産能力を拡大するために買収を加速する可能性がある。市場集中の増加は、GDS データ、21vianet、Baoxin Software、Halo New network、その他のメーカーに利益をもたらします。
3.4 サーバー: 短期的な市場の反動は長期的な高いビジネス期待を変えない
サーバーは、ネットワーク アーキテクチャの主要なハードウェア設備として、中国のクラウド コンピューティング産業の急速な成長の恩恵を受けています。IDC によると、2020 年第 3 四半期の世界のサーバー市場の収益成長率は前年同期比 2.2% に鈍化し、出荷台数は 0.2% わずかに減少しましたが、中国サーバー市場の収益は 14.2% 増加し、依然として急速な成長を維持しています。
第 3 四半期には、上流のサーバー チップ メーカーの収益が減少し、サーバー リーダーである Tiao Information の収益も減少しました。主な理由は、第 2 四半期の流行のアウトブレイクによる第 3 四半期の需要の前倒しであると考えられます。単一四半期の利益変動は、クラウド コンピューティング業界の長期的な高い経営判断を変えるものではありません。
下流のクラウド大手企業の設備投資が急速に成長し、需要も旺盛であることから、クラウド コンピューティング業界は 2021 年も依然としてアップサイクルにあると当社は判断しています。歴史的に、クラウド コンピューティングのアップサイクルは少なくとも 8 四半期続きます。18年間にわたる世界の大手クラウドメーカーの設備投資過熱と19年間の在庫削減を経て、第4四半期の国内BATの設備投資は先陣を切って19年間で世界比35％のプラス成長を回復した。第 3 四半期は、第 2 四半期の 97% という高い成長率からは低下しましたが、それでも米国の 29% 成長率よりも 47% 高い成長率でした。追跡サーバー上流のBMCチップメーカーである新華社は、月次収益データを明らかにした。同社は8月に収益がマイナス成長に転じたが、11月にはプラス成長に戻っており、クラウドコンピューティング業界は21年間も高成長を維持すると予測されている。
5Gの商用化が近づき、データトラフィックの爆発的な増加がサーバー市場の成長を促進すると考えられます。韓国によると、5G ユーザーは 4G ユーザーの 1 人あたり 2.5 倍のトラフィックを使用します。 中国の 5G ユーザーの数は毎月 25% 以上着実に増加しています。過去の経験に基づくと、モバイル通信技術の各世代のアップグレードにより DoU は平均 10 倍増加するため、5G ユーザーの DoU は 2025 年までに 50G/月に達すると予測されています。5G 商用重ね合わせエッジ コンピューティングやその他の新しいシナリオにより、サーバーが推進されます。 、ストレージやその他の IT インフラストラクチャの需要は成長しますが、データ処理、コンピューティングの要件も高まり、インテリジェント コンピューティング、人工知能、およびサーバー フュージョン製品の市場スペースはさらに拡大します。IDC の予測データによると、世界のサーバー市場規模は 2020 年に 1,200 万ドル、2025 年には 2,133 万ドルとほぼ倍増すると予想されています。
3.5 SaaS: 多要素触媒、重要な移行期、現在のレイアウトポイント
市場規模で見ると、国内SaaS市場全体は米国に5～10年遅れをとっています。2019年のSalesforceのクラウド事業収益は1105億元に達したが、中国のSaaS業界全体の市場規模はわずか341億元にとどまった。しかし、国内の SaaS 市場はクラウド移行期にあり、その成長率は世界の約 2 倍であり、その急速な成長は広い開発余地をもたらしています。
中国の SaaS 市場は、次の 3 つの主な要因により比較的遅れています。 まず、国内の情報化レベルが低い。米国は数十年にわたって情報化の構築と普及を進めてきたが、中国の市場認識と情報基盤は明らかに欧米に比べて遅れており、情報化とデジタル化の構築は完全ではなく、企業は経営効率の向上に注意を払っていない。第二に、技術レベルが不十分である、我が国のSaaS企業はたくさんありますが、大丈夫ではなく、技術レベルが遅れており、製品の安定性が弱いです。最後に、チャンネルが存在しないことです。従来のソフトウェア時代では、チャネルのステータスが非常に重要です。SaaS時代では、サブスクリプション制によりチャネルのマーケティング収益が減少し、更新制によりチャネルの安心感が低下するため、チャネルのプロモーション意図が低く、顧客獲得コストが高く、市場の拡大が遅れます。中国におけるエンタープライズ SaaS の推進に対する主な抵抗要因は依然としてチャネルです。
米国と比較して、中国のエンタープライズレベルのSaaSメーカーは重要な移行期にあり、さまざまな財務指標や経営指標を改善する必要があり、カスタマイズされた開発が課題となっている。中国の大企業はカスタマイズ開発に対する高い要件を持っており、SaaS メーカーは高額の研究開発コストを投資し、長い開発サイクルを必要とします。類似製品の機能が価格競争に陥ると、企業の収益性が低下します。アメリカ企業は製品の標準化が進んでおり、TAM（Total Addressable Market）の拡大が容易です。すなわち、オリジナル製品の生産能力を他の分野に拡張でき、既存事業の天井を突破でき、市場参加スペースを拡大でき、先行投資を希薄化でき、収益性が高い。しかし、大企業との連携を深めることで、中国のSaaSメーカーはベンチマークプロジェクトを完了した後に製品を簡素化・モジュール化することができ、中小企業は必要な機能を選択することができるため、今後の製品拡張性は依然として大きいと考えられます。
中国と米国の間には差がありますが、国内のSaaS産業の発展は転換点に達していると考えていますが、現在はまだレイアウトポイントです。まず第一に、国内 SaaS 業界の市場教育は成熟しており、技術の埋蔵量、国内の代替需要、関連する政策支援が整備されています。教育の普及から約 10 年を経て、企業の情報化に対する認識は、電子ペーパー教材の浅い段階から、ローカリゼーションの代替の機会と一致して、企業のデジタル化の需要に進化しました。第二に、国内のSaaS企業自体が急速に発展している。開発規模は比較的小さいですが、kingdee、Ufida、その他の変革企業は、独自の業界理解とブランド効果を頼りに、市場シェアを拡大し続けています。貿易摩擦以来、中国の独立管理の概念はますます明白になり、オーバーレイクラウド変革が徹底的に行われ、国内ソフトウェア企業にSaaSモデルが曲線を追い越す機会を提供すると信じており、SaaS業界の発展は限界に達しています。変曲点。
中国の SaaS 市場の主な参加者は、伝統的なソフトウェア プロバイダー、起業家精神にあふれた SaaS メーカー、インターネット企業であり、互いに競争し、協力しています。インターネット メーカーと起業家メーカーの間の生態学的協力はより一般的です。現在、インターネット メーカーは主に IaaS および PaaS レベルのビジネスに焦点を当てており、SaaS トラックのレイアウトはほとんどなく、業界垂直およびビジネス垂直分野 (たとえば、教育、小売、CRM、金融、税務など）インターネット メーカーがテクノロジー メーカーとして統合されています。起業家精神のある SaaS ベンダーと、SaaS に移行する従来のソフトウェア ベンダーとの間の競争は、より直接的です。従来のソフトウェア普及率が高い大企業は、kingdee、Yonyou およびその他の伝統的なベンダーに対する信頼が高くなりますが、起業家精神のあるベンダーには、一部のセグメントでは利点があるため、協力または投資の合併と買収。例: Kingdee International の投資は顧客販売 (CRM) と Myriad テクノロジーを楽しんでいます。インターネット企業と伝統的なソフトウェアトレーダーが開発の道筋とエコロジー協力を模索：インターネットベンダーはトラフィックの優位性を持ち、従来のソフトウェアビジネスはカスタマイズ性の高いSaaS製品に焦点を当てているが、2種類の市場参加者は分厚いミドルオフィスを選択し、ローコードはノーコードを提供することを選択している開発プラットフォーム、製品の深さと幅を促進し、エコロジー構造を強化します。
TAM は、エンタープライズ SaaS サービス メーカーの評価レベルに影響を与える重要な要素であり、企業の将来の収益成長スペースを直接決定します。中国トップ500企業発展報告書によると、中国には多数の中小企業が存在する。中国企業は今後、ビジネスにおいてクラウドをより受け入れやすくなり、企業管理にSaaSツールを選択し、コストを削減して効率を高め、将来的にはサブスクリプションモデルの普及率が高まると考えられます。
一部の米国企業の SaaS 普及率が 95% 以上に達していることを考慮すると、産業チェーンで調査された企業顧客の単価に基づくと、TAM は 5,600 億元以上に達すると推定されます。そして、中国の企業数の増加に伴い、中国の市場規模の成長の可能性はかなり大きくなります。そのうち、年間売上高20億元以上の大企業は顧客単価が高いが、企業数は少ない。中小企業の顧客単価は低いですが、数は多いです。SaaS ソフトウェアプロバイダーが長期的な収益成長を獲得するための鍵は、ウエスト顧客を把握することであり、上位の大企業顧客を突破することで全体の ARPU 値を向上させることができます。大企業のSaaS製品に対する需要は、OAや業務電子化といった単純な機能にとどまらず、企業のビジネスプロセスと高度に融合し、まさに企業経営のツールとなることが求められています。
中国のエンタープライズ SaaS 市場の集中度は低く、クラウド コンピューティングを変革する従来の ERP ソフトウェア プロバイダーが最も大きな成長の可能性を秘めていると当社は考えています。IDCの統計によると、2020年上半期の中国のエンタープライズSaaS市場では上位5社が市場の21.6％を占めるに過ぎなかった。市場は分散しており、集中度は低い。アプリケーション市場ごとに競争パターンは異なりますが、これはレイアウトにとって良い機会です。
私たちは、クラウド コンピューティング変革の重要な時期にある従来の ERP メーカーが最も大きな成長の可能性を秘めていると信じています。yonyou、Kingdee などの従来の ERP ソフトウェアは、大企業および中堅企業の間で高い普及率と信頼を得ており、ローカライズの第一の選択肢となっています。大企業と緊密に協力し、顧客のビジネスプロセスを深く理解し、大企業と協力する能力を持ち、大企業の管理経験を中小企業に再現し、中小企業のデジタル変革を支援します;Kingdee と Yonyou は、金融や人事など、標準化が高く比較的一般的な市場セグメントで支配的な地位を占めており、比較的充実した製品群を持っています。彼らは参加できる大きな市場スペースと高い成長の可能性を持っています。
TAMと比較すると、セグメンテーション業界の起業家精神に富んだSaaSメーカーにとってTAMの上限はより明らかですが、Mingyuan Cloudなどのセグメンテーション分野の大手SaaSメーカーは、製品の利点と業界の地位の助けを借りて依然として急速な成長を遂げ、さらに多くの利益を得ることができます過大評価されている点も注目に値します。Alibaba、Tencent、その他のインターネット ベンダーは、インフラストラクチャ IaaS および PaaS 市場により重点を置き、SaaS 市場で統合ベンダーの役割を担う企業が増えています。
評価の観点から見ると、中国のSaaSサービスプロバイダーには改善の余地がたくさんある。米国には 70 社以上の SaaS 企業が上場しており、その中には時価総額が 1,000 億ドルを超える企業もあります。中国企業の多くは依然として非上場だが、大手上場企業の一つである延友だけが200億ドルを超える企業だ。米国企業の平均 PS は 40 倍近くであるのに対し、中国企業の平均 PS は 30 倍未満です。この違いの根本的な理由は、米国の SaaS 企業はクラウド化の度合いが高い、つまりクラウド ビジネスの収益に占める割合が高いということです。初期の研究開発費とマーケティング費を経て、比較的安定した成長期に入っており、売上高と純利益の成長率は高い。中国の SaaS 企業の収益増加率は平均 21% で、米国平均の半分未満であり、純利益は依然として平均でマイナスでした。中国のSaaS企業の変革の深化、クラウド事業の収益の増加、およびパフォーマンスの漸進的な実現により、市場価値には将来的にまだ30％以上の改善の余地があります。
4、モノのインターネットから産業への着地、水平方向の3つの垂直方向の投資機会に焦点を当てる
4.1 金採掘の十億もの相互接続、機会を歓迎する業界チェーン認識層
モノのインターネット (iot) 接続の数は、モノのインターネット (iot) の接続数よりもはるかに多くなります。GSMA によると、世界の IoT 産業の価値は 2019 年に 3,430 億ドルで、2025 年までに 1 兆 1,200 億ドルに達し、複合成長率は 20% 以上になると予想されています。IoT Analytics によると、2020 年末までに、世界中の 217 億台の接続デバイスのうち 117 億台の IoT 接続デバイスが存在すると予想されます。世界につながるモノの数が、つながる人の数を上回る中、モノのインターネットは業界や国境を越えた次世代のビジネスインフラとして台頭しており、今後もICTへの最大の投資機会となることが期待されています。 30年。
モノのインターネットのプロセスは中国がリードしており、世界の通信事業者による接続数がトップ 3 を占めています。世界的なモノのインターネットの発展プロセスは、通信事業者のセルラー モノのインターネット接続数によって大まかに判断できます。国内のモノのインターネットの発展は世界をリードします。IoT Analytics によると、2015 年に最も多くのセルラー IoT 接続を持っていたのはチャイナ モバイルで、19 パーセントを占めました。2020年上半期までに、チャイナモバイルのセルラーIoT接続が54%を占め、ユニコムとテレコムがそれぞれ9%と11%を占めた。中国の 3 つの主要通信事業者は、セルラー IoT 接続の 74% を占めており、これは世界最高水準の 1 つです。中国は、主に国内のネットワークインフラ構築の改善と政策推進により、モノのインターネットの接続数を進めてきました。
モノのインターネット接続はまだ価値の低い初期段階にあります。世界のIoT事業の収益を見ると、大手通信事業者のIoT事業のARPUは月額10ドル未満であるのに対し、中国ではNB-iot接続数が多くを占めており、ARPUは月額1ドル未満となっている。グローバルな IoT 接続はまだ初期段階にあり、ユーザー価値の量は少ないです。接続数や用途の拡大に伴い、その値は上昇傾向にあります。
モノのインターネットは、概念の誇大宣伝期間を経て、業界に上陸します。Gartner が発表したテクノロジーの誇大広告サイクルによると、通常、新しいテクノロジーの開発は最初に始まり、その後メディアの誇大広告がピークに達して爆発し、テクノロジーが成熟するにつれて最終的に応用のピークに達します。 Wind Internet of Things Index の傾向によると、2015 年が Internet of Things 業界のバブルのピークであり、2016 年が Internet of Things セクターの相対的な底値であり、世界の取引高と指数はモノのインターネット分野は、2019 年から 2020 年にかけて着実に上昇しました。私たちは、モノのインターネットが概念の誇大宣伝期間を超えて、業界に上陸したと信じています。サブセクターの成長に投資する価値がある。2020 年のモノのインターネット業界の発展を振り返ると、投資ノードは次の 3 つのトレンドに分類されます。
傾向 1: 基準の均一化が進んでいる
通信規格の上陸、業界提携の協力。1) 通信標準の実装:2020年4月、工業情報技術省（MIIT）は「5Gの加速開発促進に関する通知」を発行し、スマートシティやスマート交通の構築に5GとLT-V2Xを推進するための重要な通信規格とプロトコルを提案した。5月、産業情報技術省（MIIT）は、モバイルIoTの総合的発展の深化に関する通知を発行し、NB-iotとCat1が協力して2G/3Gモノのインターネット接続を開始することを提案しました。2020 年 7 月、国際電気通信連合 (ITU) は NB-iot と NR を 5G 標準とすることを決定しました。２）産業同盟の協力：2020年12月、工業情報化部の指導と支援のもと、中国科学院と中国科学院の学者24名と大手企業65社が共同でOLA Allianceを立ち上げた。OLA Allianceは、ALL Thingsの関連規格の開発、グローバルスタンダードとの相互承認と交流の実現、関連技術と産業の発展の促進に取り組んでまいります。
トレンド 2: テクノロジーのより深い統合
モノのインターネットは、認識層、ネットワーク層、プラットフォーム層、アプリケーション層の 4 つのリンクに分かれています。各リンクの技術開発は、モノのインターネット産業の進歩を促進します。現在のテクノロジーのアップグレードは主にネットワーク層とアプリケーション層に反映されています。ネットワーク レベルでは、5G の商用化と WiFi6 の推進により通信ネットワークがさらにアップグレードされ、これまで遅かった車両のインターネットと産業用モノのインターネットの進歩が加速しました。アプリケーション レベルでは、クラウド コンピューティング、AI、ブロックチェーン、その他のテクノロジーとモノのインターネットの組み合わせにより、アプリケーション サービスの価値が向上しました。
トレンド 3: ゲームへの巨大なスケール
これまで、モノのインターネット業界の主役は、強力な資本を持つインターネット大手でした。彼らはモノのインターネットの複数のレベルをレイアウトし、モノのインターネットのエコシステムを構築しました。現在私たちが目にしているのは、業界チェーン全体の巨人がモノのインターネットの進歩を促進するために大規模にこの分野に参入しているということです。産業チェーンの巨大企業は、主に 3 つの層に分類できます。
1) 認識層: 主に、チップ メーカー (Qualcomm、Huawei)、センサー メーカー (Bosch、Broad Com)、モジュール メーカー (Sierra Wireless、Remote Communications) などを含む、基盤となるハードウェア メーカーに焦点を当てています。大ヒット IoT 製品であり、成熟したハードウェア製品の開発とコンポーネントのコスト削減に重要な役割を果たしています。
2) ネットワーク層: 主に通信事業者向けに、モノのインターネット ネットワークの構築を主導し、モノのインターネット ネットワークのビジネス リズムを加速します。通信事業者は、独自のネットワーク チャネルを利用して、産業チェーンの上流と下流の両方に拡張します。
3) アプリケーション層: 主にインターネット巨人と伝統産業の巨人。インターネット巨人は TO C エンドから B エンドへの方向に焦点を当て、伝統産業の巨人 (ハイアール、美的、シーメンスなど) が率先してインターネットのアプリケーションを推進します。独自の分野のものを積極的にコピーし、他の業界にコピーすることもできます。
(2) モノのインターネットの産業チェーンは長くて細いため、最初に恩恵を受けるのは認識層です
モノのインターネットの産業チェーンは長く細く伸びており、最初に恩恵を受けるのは認識層です。IoT 産業チェーンは 4 つのレベルに分かれています。1) アプリケーション層の断片化。2) プラットフォームのマシュー効果が現れます。3) ネットワーク層での複数の規格の共存。4) 知覚層の統合傾向。今後 5 年間は、モノのインターネットが接続を拡大する 5 年間となり、中心的なメリットはセンサー、コアチップ、モジュール、MCU、端末、その他のハードウェア メーカーにあります。
4.2 車両のインターネットは 5G の最も重要な応用シナリオの 1 つであり、今後 10 年の市場規模は 2 兆元に達すると予想されています
政策第一、中国のインテリジェント・コネクテッド・ビークルのロードマップは明確。2020 年 11 月、国家インテリジェント コネクテッド ビークル イノベーション センターは、インテリジェント コネクテッド ビークル開発計画「インテリジェント コネクテッド ビークル技術ロードマップ 2.0」を発表しました。2020年から2025年にかけて、中国におけるL2およびL3自律型インテリジェントコネクテッドカーは車両販売総額の50％を占め、CV2X端末の新車組立率は50％に達した。高度な自動運転車は、限られたエリアおよび特定のシナリオで商用アプリケーションを実現します。2026年から2030年までに、l2-L3インテリジェントコネクテッドカーが販売台数の70%以上を占め、L4自動運転モデルが20%を占め、C-V2X端末の新車載機器が基本的に普及する。2031 年から 2035 年にかけて、あらゆる種類のコネクテッド ビークルと高速自動運転車が広く運用されるようになります。2035年以降はL5自動運転乗用車が実用化される。
車両の前部インターネット搭載が標準となり、搭載率は徐々に向上。 gaOGong Intelligent Vehicle Research Instituteの統計によると、2020年1月から9月までの4G自動車インターネットのリスクは585万9100台で、前年比44.22%増加した。1月から9月までの積載率は46.21％で、前年同期比で20％近く増加した。Tボックスとカーモジュールは、自動車フロントローディングの最も重要なハードウェア製品であり、徐々に自動車市場の標準装備になりました。
自動車会社は新しいコネクテッドカーの普及率を加速し、他の関係者と協力して5G C-V2Xを開発するだろう。 国内外の大手自動車メーカーは新車の車両インターネット機能を積極的に推進しており、第一汽車、フォード、長安、フォードなどは、2020年までに中国の新車の100％を達成する計画を立てている。同時に、oVENSはレイアウトを加速している。 5G C-V2X を活用して技術の高みを掴みます。2019年4月、独立したブランドを持つ中国の自動車会社13社は、中国におけるC-V2X産業の商用利用を促進するために2020年から2021年の期間を目標とした、中国におけるC-V2Xの商用ロードマップを正式に発表した。現段階では、主要モジュールメーカー各社が5G車両通信分野のレイアウトを加速しており、HUAWEI、豫源通信などの5G通信モジュールが商品化されている。
Internet of Vehicles は、5G の下で最も成熟したテクノロジー、最も広範なスペース、最も完全な産業サポート アプリケーション シナリオの 1 つです。2020 年から 2030 年までの総スペースは 2 兆元近くになると推定されています。車両のインターネットは、最も成熟したテクノロジーであるアプリケーション シナリオの 1 つです。「スマートカー」「スマート道路」「車両連携」はそれぞれ83500億元、29500億元、7630億元。現在、自動車のインターネット業界は、政策、テクノロジー、産業という 3 つの要素の共振に直面しています。業界の成長率は 2020 年に 60% を超えると予想されています。技術レベルでは、車両のインターネットの主要な通信技術である c-V2X がますます成熟してきています。標準化から研究開発の産業化、アプリケーションのデモンストレーションに至るまで、あらゆる面で前向きな進歩が見られました。産業レベルでは、テクノロジー大手、自動車メーカー、クラウドメーカーが深さレイアウトの 3 つの主要勢力です。自動車ネットワークと道路調整の現在の焦点は、産業の規模を加速することです。
「費用対効果」の原則に基づいて、車両のインターネットの主な構築ペースは、「単一インテリジェンス」と「協調インテリジェンス」の間で行き来することになります。車両側では、2020～2025年にL1/2/3自動運転の普及率が2倍になり、1台の車両の価値が15倍以上に増加し、ソフトウェアの価値の割合が5倍に増加すると考えています。 30％以上。道路面では、高速道路と市内交差点が「インテリジェントロード」の着地方向として優先されると考えており、ハード設備をベースに早期の整備を進めていく。ネットワーク側では、業界発展の初期段階は主に接続を確立することです。2020年の5G規模のネットワーク構築とC-V2Xの推進により、車車間連携は大規模上陸の第一波を実現し、単一インテリジェンスから車車間ネットワーキング開発の序曲を引き出すだろう。協調的なインテリジェンスへ。
私たちは、2020年は、カーネットワーキングの規模が本格的に低下する最初の年になると考えています。スマートカー、道路の知恵と道路の3次元を構築するための協力的な取り組みが調整され、現在の協調的なC – 車道路V2X業界のリズムから見ると、チェーンは特に注目に値するため、長距離通信、インテリジェント交通ソリューションにつながる無線通信モジュールを提案します。 千の科学技術メーカー、RSU メーカー Genvict テクノロジー、WANji テクノロジー、OBU/T-box 関連メーカー、新興およびエッジコンピューティングサーバーメーカーの津波情報。さらに、インテリジェント自転車は今後も発展し、L1/L2/L3自動運転普及率がトレンドであると判断しているため、インテリジェントコックピットソフトウェアメーカーのZhongkichuang da、IVIのリーダーなど、関連するベネフィットメーカーに注目することをお勧めします。 Desai Xiwei、DMSメーカーRui Ming Technologyなど
4.3 スマート ホーム — 単一製品のインテリジェント ソリューションから家全体のインテリジェント ソリューションへの実装
中国のスマートホーム市場の規模は着実に成長しており、製品とエコロジーは将来の躍進の中核となります。中国のスマートホーム産業は遅れてスタートしましたが、技術製品化のプロセスは急速であり、中国のスマートホームを高速車線に押し上げています。IDC によると、中国は 2019 年に 2 億 800 万台のスマート ホーム製品を出荷し、その中でスマート セキュリティ、スマート スピーカー、スマート照明、その他の単一製品の出荷量の方が多かったです。疫病の影響やその他のマクロ要因により、2020年は前年比3%の成長が見込まれており、市場発展にとって重要な年となる。スマートホーム市場センシング、AI、その他のテクノロジーはまだ画期的な段階にあり、ユーザーエクスペリエンスを改善する必要があり、全体的なエコシステムはまだ形成されていません。将来の市場減速の勃発において、製品力とエコロジーを将来の画期的なコアにします。
OLA Alliance は、スマート ホーム接続を促進するために設立されました。12月1日、Open Link Association（OLA Alliance）は、中国産業経済連合会、アリババ、百度、ハイアール、ファーウェイ、京東、小米科技、中国電信、中国情報通信研究院、中国移動通信、および中国工業経済連合会の24人の学者によって共同で発足した。他の機関。OLA Allianceは、国内のモノのインターネット産業の利点を最大限に発揮し、中国の産業の特性に適合した最先端の技術でモノのインターネットの統一接続規格と産業エコシステムを構築し、それを世界に開放して推進することを目指しています。世界。OLA Allianceの製品計画によると、スマートスピーカー、ゲートウェイ、ルーター、エアコン、スマートライト、ドアマグネット、クラウドプラットフォームおよびアプリを含むOLA Allianceの接続規格に基づく製品の最初のバッチは、クロスプラットフォームを実現します。ブランドやカテゴリーを超えた製品の相互運用性により、中国におけるスマートホームの開発プロセスが大幅に促進されました。
スマートホームは、スマート単一製品からワンストップソリューションの上陸まで。スマートホーム開発の初期段階では、単品端末が主流で、Wi-Fi、APP、クラウドが3つの標準デバイスであり、スマートスピーカーが領域の主要市場となりました。AliやXiaomiなどの国内インターネット大手が無償化に参入し、スマートスピーカーは低価格の大量生産サイクルに入りつつある。現在、ホームシーンは細分化され、インテリジェントデバイスの種類が増加しており、インテリジェント照明、インテリジェントカメラ、インテリジェントスイッチなどの成熟したインテリジェント製品形態が誕生し、ワンストップインテリジェントホームの時代が開かれています。家全体がインテリジェントになります。将来的には、モノのインターネット、クラウドコンピューティング、エッジコンピューティング、人工知能の4つの主要テクノロジーの急速な進歩により、多くのデバイスがAloTとなり、ボトムとクラウドの接続がさらに深まることになります。蓄積された大量のユーザー データに基づいて、分析のためのポートレートを構築する必要性がさらに高まるでしょう。
スマートホーム産業チェーン: 上流のハードウェアのローカライゼーションが促進され、中流の競争パターンは「世界の 3 つの地域」になります。
上流の： スマートホームの上流はハードウェアとソフトウェアに分かれます。
ハードウェア:スマートホームに必要なチップは、モノのインターネット業界の主流のチップと基本的に同じです。現在、出荷量が多いのは依然としてクアルコム、エヌビディア、インテルなどの海外チップメーカーです。国内のレキシンテクノロジーはAIoTチップの研究開発と革新に力を入れており、Wi-Fi MCU分野の主要サプライヤーの1つです。モノのインターネットにおけるチップ。強力な輸入代替力と国内市場競争力。インテリジェントコントローラーに関しては、国内大手企業がheertaiとTopangの株式を保有している。
ソフトウェア： ソフトウェア触媒の焦点は、モノのインターネットの無線通信技術です。スマートホームをいつでも制御できるようにするために、比較的統一された業界通信標準が徐々に形成されるでしょう。国内の主要プレーヤーにはファーウェイやZTEが含まれる。クラウド技術はスマートホームで広く使用されており、機械認識やパターン認識などの人工知能技術もスマートホームのインタラクティブ機能を絶えず向上させています。国内レイアウト会社にはBATやHuaweiなどがあります。
中流： スマートホームのミッドストリームには、インテリジェントな単一製品メーカーとプラットフォームが含まれており、競争に参加する企業は 3 種類あります。格力、ハイアール、美的などの伝統的な家電企業は、さまざまなスマート家電製品を発売しており、豊富なスマート家電カテゴリに基づいて、ソフトウェアサービスプロバイダーと協力してプラットフォームエコシステムを構築しています。BAT、Huawei、Xiaomi などのインターネット テクノロジー企業は、その技術的優位性を通じてスマート ホーム エコロジーを展開してきました。たとえば、Xiaomi は、携帯電話をコアとし、スマート TVS、スピーカー、ルーター、ラップトップをエントリーとして製品マトリックスを形成し、IoT プラットフォームを確立する「1+4+N」戦略を実行しています。革新的な企業は 2 つの陣営に分かれます。1 つは Luke などのインテリジェント製品のレイアウトに焦点を当てており、もう 1 つは Oribo などのソリューションを提供しています。
下流： スマートホームの下流はユーザー志向の販売チャネルであり、オンライン販売とオフライン販売を組み合わせたフルチャネル販売を実現します。具体的なモードとしては、eコマースプラットフォーム、O2O販売、スマートホーム体験館などが挙げられます。
4.4 衛星インターネットが新しいインフラストラクチャに組み込まれ、大規模な生産が始まります
衛星インターネットはデジタル格差を解消し、高スループット衛星による収益は 2024 年までに 300 億ドルを超えるでしょう。2020 年 4 月 20 日、衛星インターネットは初めて「新しいインフラ」に分類されました。2019 年の世界のインターネット普及率は 53.6% で、世界人口のほぼ半数が「オフライン」でした。衛星インターネットは、地上基地局と比較して、カバー範囲が広い、低コスト、地形制限がないなどの利点があり、デジタルデバイドを解決し、グローバル接続を構築するための重要なソリューションの1つです。技術の進歩に伴い、高スループット衛星が従来の通信衛星に徐々に取って代わりつつあります。高スループット衛星産業の収益は 2019 年に 91 億ドルに達し、2018 年から 2024 年までの複合成長率は約 30% となります。主な収益源はブロードバンド、モバイル通信、企業コマースです。
衛星通信の産業チェーンが拡張され、Cエンド市場空間が拡大しました。現在、地上端末製造と衛星アプリケーションが衛星産業収益の 90% を占めており、C 端末ブロードバンド サービス、自動車および民間航空ネットワーキング サービスが 2030 年までに世界の衛星インターネット収益の主要な源泉となるでしょう。産業と情報技術産業は徐々に深度融合しており、将来の衛星通信サービスは、ネットワーク接続の自動運転需要の補填、モノのインターネットのアプリケーションシナリオの実現など、下流の付加価値情報サービスを運用する単一リソースによって作成されます。 .、C エンド ユーザーへのすべての接続は、高品質の通信ソリューションを提供します。
10,000 以上の衛星アプリケーションが完了し、中国の衛星インターネットの急速な発展の時期を示しています。2020年12月4日までに、中国は世界第2位となる75基の衛星を打ち上げ、初の衛星IoTクラウドプロジェクトの第1段階を完了した。2020年9月28日、中国は合計12,992個の衛星を有する中国の大型低軌道衛星群の軌道および周波数応用ネットワークデータをituに正式に提出した。1基のロケットで複数の衛星を搭載できる能力が向上し、打ち上げコストが低下したことにより、中国は2021年に衛星打ち上げの集中期に入る。
巨大な衛星ネットワーク工事を完了するための前提条件の 1 つは、大規模な製造衛星工場の着陸です。 国有企業に関しては、中国科学院と上海市が共同で建設した上海超小型衛星工学センターが第2段階で衛星イノベーション工場を建設する計画だ。東方紅衛星は最近、Aihualu Robotと協力し、インテリジェントロボットを通じて商用超小型衛星の現地生産ラインの組み立てを自動化した。民間企業では、銀和航空宇宙、寧天微星、国興航空宇宙の衛星工場が正式に稼働しており、自動車大手の吉利汽車も衛星プロジェクトに参加し始めている。
民間宇宙企業への資金調達が活発化しており、安定的かつ持続可能な打ち上げ能力が鍵となる。 スペースXのロケット回収技術により打ち上げコストが大幅に削減され、一度に60個の星の複数のミッションの打ち上げに成功したため、商業宇宙への投資が急増した。12月4日の時点で、36KRが発表した情報によると、2020年に商業宇宙分野で合計14件の資金調達が行われ、そのうち8件は1億元以上の資金調達となった。その中で、長光衛星は24億6,400万人民元のIPOラウンド資金調達を完了し、ブルーアロースペースは13億人民元のC+ラウンド資金調達を完了した。投資後の銀河空間の評価額は80億元近くとなり、衛星インターネット分野で初のユニコーン企業となり、資金が集中している。海外の巨大企業であるスペースXやワンウェブと比較すると、中国の民間宇宙企業の打ち上げ能力には依然として大きな差があり、商業ロケットの打ち上げは4回のうち2回しか成功していない。ビジネスクローズドループの実現は、将来の企業の持続的発展のキーポイントであり、安定的かつ持続的な立ち上げ能力が主なキーポイントです。2020年11月、Xingheを搭載したCeres 1は軌道投入に成功し、Blue Arrowの宇宙試験運転も成功した。来年初飛行する予定だ。
中国の衛星産業の生産額は今後9年間で6,000億～8,600億元に達すると推定されている。ITUによると、提案されている衛星群は6年以内に衛星の半分を打ち上げ、9年以内に完全に打ち上げる必要がある。悲観的なシナリオは、今後 9 年間で 75% の衛星が打ち上げられ、2,450 機の衛星が打ち上げられるというもので、楽観的なシナリオは、100% の衛星が打ち上げられ、3,500 機の衛星が打ち上げられるというものです。今後9年間で、中国の衛星産業の生産額は6,000億～8,600億元に達すると推定されている。
投資戦略では、まず製造業、次に産業チェーンの下流への投資に目を向けることを提案しています。私たちは、インターネット衛星コンステレーション プログラムは衛星の製造と打ち上げから始まり、サービスのための最初のネットワーク構築が完了した後、地上機器の製造と衛星アプリケーションが開始されると考えています。産業チェーンへの投資機会は、まず衛星製造や衛星打ち上げなどの上流産業チェーン企業に投資し、その後徐々に地上設備、衛星運用、衛星応用など下流産業チェーン企業に投資するようになります。
衛星製造: 「国家チーム」が主導し、民間企業が補完する。人工衛星製造分野では、航空宇宙・軍事企業や国防研究所に代表される国有企業が卓越した強みを持ち、人工衛星の輸出と打ち上げミッションをすべて達成することができ、圧倒的な地位を占めている。人工衛星製造における主な国有企業は次のとおりである。 1) 第 5 宇宙科学技術研究所は、宇宙技術と宇宙船の開発に従事し、200 機以上の宇宙船を開発、打ち上げてきた。2) China Satellite (第 5 航空宇宙科学アカデミーが管理する上場会社)。小型衛星開発、衛星地上アプリケーション システム統合、端末機器製造、衛星運用サービスの産業チェーンにおいて多層レイアウトを備えています。3) 中国の気象衛星とリモートセンシング衛星の主要な研究開発拠点である上海宇宙技術院。4) 第二航空宇宙科学産業研究所、「紅雲プロジェクト」建設のリーダーなど。衛星製造民間企業には、九日マイクロスター、長光衛星、天一研究所、国宇スター、銭勲測位、マイクロナノスターなどがある。新興企業、民間企業システムは柔軟であり、国有企業を効果的に補完するものとして使用できます。
衛星打ち上げ:中国航天科技公司と中国航天科技工業公司はキャリアロケットの「国家チーム」であり、当初は民間企業が打ち上げに成功している。航空宇宙科学技術グループと航空宇宙科学産業グループは、我が国のほとんどすべてのキャリーファイアを引き受けました。スペーステクノロジー社を含むアロー建設タスクは、長征ロケットシリーズは小型から重量まで、固体ロケットエンジンから液体ロケットエンジンまで、タンデムカバーまであります。直並列型から現在の長征出荷までの全範囲 キャリアロケットは 300 基を超えました。Casic の Pioneer ロケットと Kuaizhou ロケットは、地球低軌道打ち上げを目的とした小型の固体モーター ロケットです。新しく設立された民間企業のうち、Star Glory、Blue Arrow space、Onespace、Lingke Space は 2018 年以降、連続して初の打ち上げミッションを完了している。現在、民間ロケットはいずれも成長期にあり、そのほとんどが開発段階にある。固体ロケットから液体ロケットへの飛躍。
衛星地上設備会社は細分化されており、中国衛星通信が衛星運用を独占している。衛星地上装置は、地上ネットワーク装置とユーザー端末装置の 2 つのカテゴリに分類されます。中国航天科技公司、中国衛星、北斗七星、ハーゲ・コミュニケーションズ、チャイナ・ハイダなどが地上設備の建設に携わっている。中国の唯一の衛星運用会社は中国衛星通信社であり、衛星運用市場を独占している。その他の衛星ベースのアプリケーション メーカーには、Aerospace Hontu、Hualichuangtong、Hypermap software、unistrong などがあります。
5. インテリジェントな運転: インテリジェンスは最大のチャンスであり、主なチャンスはサプライチェーンにあります。
5.1 ファーウェイのインテリジェント自動車への参入により、産業バリューチェーンは再編に直面する
知的化は今後 30 年間で前例のない機会となります。自動車のインテリジェント化は、インテリジェント化時代の最も重要なシーンの 1 つです。自動車産業は機能機械からスマートフォンへの移行をある程度繰り返し、産業のサプライチェーンやバリューチェーンの再構築が進むだろう。現在、ICT技術と自動車産業の融合が深化しており、コンピューティングとインテリジェンスが業界の新たな戦略的制御点となるだろう。スマートフォンの約 3 倍の規模を持つ従来の自動車市場は、より戦略的です。IDCによると、携帯電話は世界中で約18億台出荷されており、世界市場の価値は約5000億ドルに達するという。国際自動車工業機関によると、2019年の世界の乗用車出荷台数は6,434万台、総出荷台数は9,136万台となった。乗用車の平均価格を 20 万元とすると、世界の乗用車市場だけでも約 1 兆 8,000 億ドルに達します。ファーウェイにとって自動車市場は、5000億ドル規模のスマートフォン市場よりも戦略的だ。
時間の観点から見ると、自動車の知能レベルは急速に向上しており、自動車産業は伝統的な製造から技術的な製造に変わりつつあります。中国自動車研究開発有限公司によると、2020年1月から10月までに発売された新車573台のうち、239台がL1自動運転機能を搭載し、249台がL2自動運転機能を搭載する。2020年1月から10月までのL1、L2運転支援機能の搭載率は40％以上に達しており、今後も上昇が見込まれる。
電動化・電動化の普及率は急速に高まっているが、インテリジェント運転はまだ初期段階にある。現在、L1/L2インテリジェントコネクテッドカーの普及率は30%近くに達しており、これは2011年の世界のスマートフォンの普及レベルに匹敵しますが、世界のインテリジェント運転はまだインテリジェントの初期段階にあります。将来的には、5G-V2Xの段階的な商用化、高精細地図と道路の協調着陸、自転車のインテリジェントレベルの継続的な向上により、インテリジェント運転はL1/L2からL3/L4、そしてL5まで段階的に飛躍するでしょう。
ファーウェイが現時点でインテリジェント自動車に参入することは、自社の財産を組み合わせ、業界のトレンドに沿った必然の選択である。歴史的に、ファーウェイの新規事業への大規模な戦略的投資は一般に 2 つの条件を満たしています。1 つは大きな市場能力。第二に、時点で市場は普及率が急速に向上する前夜にあります。
ファーウェイは最近、フルスタックインテリジェント車両ソリューションブランド HI をリリースし、車両のインターネットの製品マトリックスが完全に形成されました。 2020年10月30日、ファーウェイは年次新製品発表会でインテリジェント車両ソリューションの独立ブランドであるHI（Huawei Intelligent Automotive Solution）を発表しました。HI フルスタック インテリジェント車両ソリューションには、1 つのコンピューティングおよび通信アーキテクチャと 5 つのインテリジェント システム、インテリジェント ドライビング、インテリジェント コックピット、インテリジェント電気、インテリジェント ネットワーク、インテリジェント車両クラウド、および LiDAR、AR-HUD などのインテリジェント コンポーネントのフルセットが含まれます。HI の新しいアルゴリズムとオペレーティング システムには、インテリジェント ドライビング コンピューティング プラットフォーム、インテリジェント コックピット コンピューティング プラットフォーム、インテリジェント車両制御コンピューティング プラットフォームという 3 つのコンピューティング プラットフォームと、3 つのオペレーティング システム AOS (インテリジェント ドライビング オペレーティング システム)、HOS (インテリジェント コックピット オペレーティング システム)、および VOS が含まれます。 (インテリジェント車両制御オペレーティング システム)。
1) 1 つのコンピューティングおよび通信アーキテクチャ。 ファーウェイのコンピューティングおよび通信アーキテクチャは、車載電子部品の機能に基づいて、運転、コックピット、車両制御の 3 つのドメインに分割され、対応する 3 つのコンピューティング プラットフォームとオペレーティング システムを提供します。このアーキテクチャは、従来の自動車メーカーがソフトウェア デファインド ビークルのプロセスを高速化し、交換可能なハードウェアとアップグレード可能なソフトウェアによる新しいビジネス モデルを実現するのに役立ちます。
2) 5 つのスマート システム。ファーウェイは、車両ターミナルのクラウドレイアウトのネットワークを改善し、5つのインテリジェントシステムを提供します。エンド側はインテリジェント運転およびインテリジェントエネルギーシステムを提供し、管理側インテリジェントネットワークシステムは通信モジュール、T-box、車載ネットワークなどの一連の製品をカバーし、クラウド側はhuaweiクラウドベースの自動運転クラウドサービスとHiCar インテリジェント コックピット システム。
3) 30 以上のインテリジェントなコンポーネント。従来のTier1と直接競合する中で、ファーウェイはインテリジェント車両の増分市場Tierとなり、LIDARやAR HUDなどのインテリジェントコンポーネントを自動車企業に直接提供します。
現在、車両のインターネットとインテリジェント運転の市場は、国際的な Tier1 大手企業によって独占されています。ファーウェイ自身のポジショニングは、ICTテクノロジーに焦点を当て、インクリメンタル市場の70％に直面するインクリメンタルコンポーネントのサプライヤーになることです。長期的には、ファーウェイが国内のギャップを埋め、ボッシュや中国本土のような世界クラスのTier1サプライヤーになることが期待されていると私たちは考えています。
5.2 インテリジェントな運転: レイアウト認識 + 意思決定層、コンピューティング プラットフォーム、LIDAR の最も強力な成長に焦点を当てる
インテリジェント運転システムは、従来の自動車とは異なるインテリジェントカーの中核部分であり、認識層、意思決定層、実行層に分けられます。現在、Huawei にはすべてのレイアウトが用意されています。センシング層 (目と耳) : 主に、環境の認識を実現するためのカメラ、ミリ波レーダー、ライダー、その他のセンサーが含まれます。意思決定層 (脳) : チップとコンピューティング プラットフォームを含み、情報を処理し、その情報に基づいて予測、判断、指示を与える役割を果たします。エグゼクティブ層 (手と足: ブレーキ、ステアリングなどを含む) は、指示の実行と、ブレーキ、ステアリング、車線変更などのアクションを実行する責任があります。インテリジェントな運転によってもたらされるインクリメンタル コンポーネント市場は、主に知覚層と意思決定層であるのに対し、執行層はアップグレードと適応に重点を置いています。
中国の乗用車市場におけるインテリジェント運転（センシングと意思決定）の領域の増加量は、2025年までに2,208億元、2030年までに5,000億元に達すると推定しています。その中で、意思決定レベルの値が最も高く、 50％以上を占めています。成長率に関しては、コンピューティング プラットフォームと LIDAR が最も成長しており、今後 10 年間の複合成長率は 30% 以上となります。
投資機会: 今後 10 年間で最も堅調な成長を遂げるのは、コンピューティング プラットフォーム、LIDAR、車載カメラであり、サプライ チェーンのローカリゼーションと国際的な機会に重点が置かれます。
ファーウェイはインテリジェント運転の分野でハードウェアとコンピューティングプラットフォームに強力な優位性を持っており、その強力な参加は産業チェーン全体の商業化プロセスの加速に貢献する。カメラなどの知覚層の分野では、Sunny Optics、Howe Technologyなど、世界的に競争力のある企業が中国で多数台頭しており、自動車市場全体とシェアの成長の恩恵を受けることになる。長期的には、LIDAR とコンピューティング プラットフォームは今後 10 年間で最も強力な成長が見込まれており、競争はまだ初期段階にあり、状況は固定されていませんが、先行者を持つ最初の営利企業に焦点を当てることができます。利点と国際的に拡大する能力。
国内産業のキーカンパニー
車載カメラ：Sainty Optics（光学レンズ）、Weil Holdings（イメージセンサー）
Lidar: Lasai Technology、Radium God Intelligence、Sagittarius juchuang
コンピューティング プラットフォーム: Huawei、Horizon Line Control: Bethel
5.3 スマート コックピット: 車載インフォテインメント システムが中核であり、中核となるハードウェア、オペレーティング システム/ソフトウェアで競争上の優位性を持つサプライヤーに焦点を当てます。
インテリジェンスは従来のビジネスモデルを完全に変え、自動車の販売はもはや価値実現の終点ではなく、新たな出発点となるでしょう。コックピットは、人と車の間のインテリジェントなインタラクションの中心です。人、車、家のシーン全体において、複数のシーンの一貫したエクスペリエンスがインテリジェント コックピットの鍵となります。
私たちは、インテリジェント コックピットがインテリジェント運転のプロセスにおいて最も成熟したアプリケーションであると信じています。その市場規模は2025年までに1,000億元、2030年までに1,527億元に達すると予測されています。そのうち、カーエンターテインメントシステムが最も高い約60％を占めています。 インテリジェントコックピットのハードウェアとソフトウェアは差別化し始めています。エンジニアリングスキルの成熟とともにスクリーンなどのハードウェアのコストは下がり、車載エンターテインメントなどのソフトウェアの価値は豊富な機能によって高まります。今後の投資は、コアハードウェア、オペレーティングシステム/ソフトウェアにおいて総合的な利点と競争上の優位性を持つティア1サプライヤーに焦点を当てる必要があります。
インテリジェントコックピットの分野では、OEM、従来のTier1、インターネット大手がTier0.5のシステムインテグレーターに接近しつつある。将来のトレンドはクロスオーバーと多分野の統合とオープン化であり、その価値は徐々にソフトウェア/アルゴリズム、アプリケーション、サービスに移転されます。現在、コアハードウェアとオペレーティングシステム/ソフトウェアにおいて統合された利点と競争上の優位性を持つティア1ベンダーに焦点を当てています。
国内産業のキーカンパニー
オペレーティングシステム: Huawei、Ali、Zhongke Chuangda
Supcon マルチメディア ホスト システム インテグレーター: Desai Xiwei、Huayang Group、Hangsheng Electronics
カーエンターテインメント: Baidu、Ali、Tencent、Huawei
ディスプレイ (HUD/ダッシュボード/中央制御画面) : Desai Xiwei、Huayang Group、Zejing Electronics
チップメーカー: Huawei、Horizon、Allambition Technology
5.4 スマート電気: 政策推進により普及率が急速に増加。充電パイルや車両用パワー半導体などの増分市場産業チェーンへの投資機会に注意を払うことをお勧めします。
「3つの電気」は、従来の燃料自動車と区別するための新エネルギー自動車の核心部分です。中国の乗用車「三動力システム」の市場規模は、2020年に957億元、2025年に2,685億元、2030年に6,179億元に達し、2020年から2030年の複合成長率は20％以上になると予測している。
充電パイルや車載用パワー半導体などの増分市場産業チェーンの投資機会に注意を払うことをお勧めします。
当社は、電気自動車の高出力密度と永久磁石同期の需要により、電気駆動システムの高度な統合が促進され、IGBT および炭化ケイ素パワーデバイスの需要が増加し続け、高度に結合されたパワーデバイスが冷却のアップグレードを促進すると考えています。システム。バッテリーに加えて、ファーウェイはインテリジェント電気のすべてのコアリンクに深いレイアウトを持っています。国内企業と関連企業は競争関係を構成していますが、業界発展の初期段階では、市場は飽和にはほど遠いため、投資家はお金を払う必要があります業界への浸透機会の急速な増加にもっと注目してください。
国内産業のキーカンパニー
充電パイル: Telai 電池: Ningde Times、BYD
IGBT: スターハーフガイド、BYD
炭化ケイ素: 山東天月、SAN 'an 光電
熱管理: 三華インテリジェント制御
5.5 インテリジェント ネットワーク: 中小企業向けの車両フロント インストレーション、モジュール、および T ボックスのインターネットのトレンドが突破される可能性があります
車載通信機能を実現するための主要な車載コンポーネントは、車載モジュール、ゲートウェイモジュール、T-box であると考えています。計算によると、将来の中国乗用車市場の自転車ネットワーク化の価値空間は2025年に276億元、2030年には408億元に達すると予想されている。このうち、自動車モジュールと自動車Tボックスの10年間の複合成長率は10％である。 %。
投資の機会: チップは依然として大手のゲームですが、MOD と T-box により中小企業のブレイクが可能になります
チップスは依然として大人のゲームであり、MOD や T-box で小さなプレイヤーが突破できる余地があります。通信チップとモジュールの分野では、クアルコムやファーウェイなどの伝統的なモバイルチップ大手が依然として主要なプレーヤーである。チップの競争障壁はより高く、報酬はより寛大であり、巨人は今後も長期間にわたってチップに注力し、チップモジュールは自己使用または個人のハイエンド顧客に供給されるだろう。したがって、従来のチップモジュールメーカーがこの分野に参入する機会はまだあります。
国内産業のキーカンパニー
通信モジュール: リモート通信、ワイド通信
T-box: Huawei、Desai Ciwei、Gao Xinxing
5.6 車両クラウド サービス: 車両クラウド サービスの可能性は幅広いです。フルスタックサービスでファーウェイが追いつくと期待される
ファーウェイは車両クラウドサービスの分野では比較的後発だ。同社は主に、自動運転、高精度マッピング、車両のインターネット、V2X という 4 つの一括増分車両クラウド サービスを提供しています。将来的には、フルスタックのエンドツーエンドの利点により、マルチクラウドおよびハイブリッド クラウドのトレンドをリードすることが期待されています。
国内外のテクノロジー大手が自動車クラウドサービス、マルチクラウド、ハイブリッドクラウドなどのトレンドに参入しており、今後10年間は大きな成長余地があり、業界チェーンパートナーはファーウェイの自動車クラウドサービスとともに共通の成長を達成すると予想されている。バリューチェーンの移転順序に従って、インフラストラクチャ構築、データからアプリケーション、サービスに至るまで、ファーウェイのクラウドサービス産業チェーンパートナーの投資機会を把握することが提案されています。
国内産業のキーカンパニー
ICT インフラストラクチャ パートナー: GDS、IHUalu、China Software International、Digital China など。
インテリジェント音声パートナー: IFlytek など
高精度地図パートナー：新四次元地図など
Internet of Vehicleのパートナー：Shanghai Botaiなど
車アプリパートナー: Bilibili、Same Trip、Deep Love listen、Gedou など。
5.7 スマートカー所有者にとってのオフライン投資の機会
「インテリジェント」は、インテリジェント車両時代における当社の投資の中核となるキーワードであり、主軸です。インテリジェント自動車への投資の全体的なペースは、インテリジェントの本線を中心に 3 つの波を捉える必要があると考えています。
第一の波、サプライチェーン。当社はインテリジェント自動車時代における中国のサプライチェーンの台頭について楽観的であり、三次元から投資機会を把握することができます。まず、グローバル展開の機会です。バッテリー、カメラ、ネットワークモジュール、車両通信機器などの一部の分野では、国内の大手企業は世界的に展開する能力を持っています。世界の中核となる OEM サプライチェーンに参入すると、規模を急速に拡大できます。2つ目は、代替機会の局所化であり、車載IGBT、MCU、ミリ波レーダー、熱管理、有線制御などの一部のセグメントでは、一部の国内企業が反復とアップグレードを通じて、徐々に代替機会を侵食すると予想される。将来的には海外の巨人に取って代わる市場シェア。第三に、コンピューティング プラットフォーム、ライダー、高精度地図、炭化ケイ素パワー デバイスなどの一部の分野では、新しいサーキット シャッフルの機会があり、独立したブランドの自動車企業と国内自動車製造における新勢力の台頭により、世界リーダーの新たなセグメントが誕生すると予想されている。
第 2 の波: OEM および自動運転ソリューション プロバイダー。 スマートカーは、中国の自動車会社に車線変更や追い越しの機会を提供する。スマートカーのトレンドに適応できない企業は淘汰されるだろう。このラウンドのシャッフルは始まったばかりで、誰が勝者かを判断するのは時期尚早です。中国の新エネルギー車の普及率が2025年に20％に達するときになって初めて、その糸口が見えてくる。OEMSは2つの陣営に分かれるだろう。ほとんどの新興勢力と一部の伝統的な大手メーカーは垂直統合モードを選択し、コアソフトウェアと一部のハードウェアを自社で開発するだろう。伝統的な自動車メーカーの多くは、製造と統合の能力を提供し、フルスタックの自動運転技術を習得するファーウェイやウェイモのようなICT巨人と緊密に連携することになる。業界の利益のほとんどを奪うことになる新興のOEMと自動運転ソリューションプロバイダーが、この波の大きな勝者となるだろう。
第 3 の波、アプリケーションとサービス。車路連携インフラの普及と自転車の知能レベルの向上に伴い、乗用車のL4スケール商用市場、ロボタクシーサービスが大規模運用に入り、自動運転シナリオに基づくアプリケーションやサービスが急増し始めている。自動運転インフラプロバイダー、モビリティサービス会社、自動車モバイルインターネットアプリケーションおよびサービスプラットフォームプロバイダーが、第3波の投資の焦点となる。
私たちは、ファーウェイが国内のギャップを埋め、ボッシュや中国本土と並ぶ500億ドル規模の新たなICT Tier1サプライヤーになると期待されていると楽観視している。 自動車製造、バッテリー、超音波レーダー、車載インフォテインメント機器、その他の低価値ハードウェアなどのいくつかのリンクに加えて、ファーウェイはインテリジェント運転のほぼすべてのコアリンクのレイアウトを持っています。
私たちはファーウェイの参加が中国のインテリジェント運転の産業化を促進すると信じており、ロングボード協力におけるインテリジェント運転産業チェーン、補完的能力協力企業が最初に恩恵を受けることが期待される。oEMS長安、白汽新能源、寧徳時代をリードする電池、新四次元地図などの高精度地図メーカーなど。
LIDAR、コンピューティングプラットフォーム、IGBT、その他のセグメントなど、ファーウェイが参入または展開している分野については、業界の浸透度が低いか、ローカリゼーションが始まったばかりであるため、TAMの市場スペースは十分に大きく、他の企業もこれらの分野にはまだ大きな投資機会が残っています。一般に、ファーウェイのインテリジェント自動車分野への参入がまだ初期段階にあることを考慮すると、産業チェーンパートナーから誰がどの程度の利益を得るのかについては非常に不確実性があり、継続的な動的追跡が必要となります。未来。
ファーウェイは、インテリジェント運転、インテリジェントコックピット、インテリジェントネットワーク、インテリジェント電気、および車両クラウドサービスに焦点を当てており、これらは将来インテリジェント車両によってもたらされる最も重要な増分市場でもあります。当社は、中国の乗用車市場の総市場規模は、2020 年の 2,000 億元から 2030 年には 1 兆 8,000 億元に成長し、10 年間の複合成長率は 25% になると推定しています。インテリジェント接続によってもたらされる自転車の平均価格は、1万元から7万元に上昇する。 構造の観点から見ると、将来のインテリジェント電気、インテリジェント運転、自動車クラウドサービスが 90% 以上を占めることになります。現在、インテリジェント電気の割合は 45% 以上で最も高く、インテリジェント運転は中期的に勢いを増しており、2025 年の値では約 31% を占めます。現段階では車両クラウドサービスの市場価値はまだ顕在化しておらず、2025年までに12％、2030年までに30％を占めると予想されている。
上記の 5 つのセクターのうち、投資家は、バッテリー、LIDAR、コンピューティング プラットフォーム、IGBT、地図およびソフトウェア サービス プロバイダー、自動車ネットワーク モジュールなど、増分スペースが大きくバイクの価値が高いセグメントに焦点を当てることをお勧めします。
世界の自動運転産業は急速な成長期にあります。産業チェーンの価値分布は、サプライチェーンからインテリジェント運転ソリューションメーカー、OEM、アプリケーションおよびサービス市場へと順番に移行していきます。以下のことに重点を置くことをお勧めします。
インテリジェント運転: Sainty Optics/Weil (車載カメラ)、Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR)、Huawei/Horizon (コンピューティング プラットフォーム)、Bethel (ライン制御)
スマートコックピット: huawei/ali/kechuang (オペレーティング システム)、huawei/horizon/chi technology (チップ) インテリジェント電気: 寧徳時代/byd (バッテリー)、最大半分のガイド/byd (IGBT)、山東日越/3 AnGuang 電気 (原文どおり) ）、三花インテリジェンス制御（熱管理）、（通話）インテリジェント充電パイル製：Yuyuan/Fibocom（通信モジュール）、Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing（T-Box）
車両クラウド サービス: GDS/China Software International（ICTインフラパートナー）、4d Map New（高精度地図）
6.主要なターゲット
5G：チャイナモバイル/チャイナテレコム/チャイナユニコム（オペレータ）、ZTE（主要機器ベンダー）、Zhongji Xuchuang/Xinyisheng（光モジュール）、Shijia Photon（光チップ）、DreamNet Group（5Gニュース）
クラウドコンピューティング: Jinshan Cloud (IaaS)、WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC)、Inspr Information (サーバー)、Kingdee International/ユーザー ネットワーク (SaaS)
モノのインターネット: Yuyuan communication/Fibocom (モジュール)、Huweiwei Communication (端末)、Heertai/Topone (スマートホーム)、Hongsoft Technology (AIoT)、China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (Satellite Internet of Things)
インテリジェント車両: Horizon (コンピューティング プラットフォーム)、Sun-Yu Optics (光学知覚)、Hexai Technology (ライダー)、Star Semi guidance (IGBT)、Zhongke Chuangda (オペレーティング システム)、Desai Xiwei (インテリジェント コックピット)
セブン。リスクに関するヒント
5G 2C ビジネスにはまだ明確なビジネス モデルが形成されておらず、業界がそのアプリケーションを開発するには 2 ～ 3 年かかり、通信事業者の 5G 資本支出意欲は予想よりも低い可能性があります。
ICP の設備投資の伸びは鈍化しており、パブリック クラウド ビジネスの発展は期待に応えられない可能性があります。企業のクラウド化の進展は期待どおりではなく、業界の競争は激化しており、企業の IT 支出は大幅に削減されています。
ソフトウェアのローカライズは予想よりも進んでいません。モノのインターネット (IoT) 接続の数は予想どおりに増加しておらず、産業チェーンは遅れをとっています。
スマートドライビング業界は期待通りに成長していません。
米中貿易摩擦激化のリスク。
投稿時間: 2021 年 8 月 2 日